Was sind Bitcoin-Spot-ETFs und warum werden sie von der SEC nicht genehmigt?

Egal, ob Sie ein erfahrener Investor sind oder gerade erst anfangen, es gibt mehrere Möglichkeiten, Ihr Geld zu investieren und zu diversifizieren. Eines der Portale hierfür ist ein Exchange Traded Fund (ETF). ETFs haben sich so entwickelt, dass sie ein breites Spektrum an Anlageklassen und Sektoren abdecken und den unterschiedlichen Bedürfnissen der Anleger gerecht werden und Präferenzen, einschließlich Rohstoff-, Aktien-, Anleihen- und Branchen- oder Sektor-ETFs wie Kryptowährungen ETFs.

Bitcoin-ETFs, eine Teilmenge dieses expansiven Marktes, konzentrieren sich speziell auf die Bereitstellung eines Engagements in der berühmtesten Kryptowährung der Welt.

Bevor Sie beginnen, ist es unbedingt erforderlich, die verschiedenen Anlagemöglichkeiten gründlich zu prüfen, um ein tieferes Verständnis zu erlangen.

Was ist ein ETF?

Stellen Sie sich vor, Sie und eine Gruppe von Freunden bündeln Ihr Geld, um eine Sammlung verschiedener Vermögenswerte wie Aktien oder Anleihen zu kaufen. Das ist es, was ETFs in größerem Maßstab tun. ETFs sind wie Anlagekörbe, die verschiedene Vermögenswerte enthalten und die Investition in ein diversifiziertes Portfolio erleichtern, ohne jeden Vermögenswert einzeln kaufen zu müssen.

ETFs bieten enorme Vorteile: Sie bieten Diversifizierung und verringern das Risiko, alles auf eine Karte zu setzen. Darüber hinaus werden ETFs wie einzelne Aktien an Börsen gehandelt, was sie sehr zugänglich macht. Sie können sie also im Laufe des Handelstages kaufen oder verkaufen, im Gegensatz zu Investmentfonds, deren Preis nur einmal am Tag berechnet wird.

Lassen Sie uns nun über den neuesten Trend sprechen: Bitcoin-Spot-ETFs. Sie haben wahrscheinlich schon von Bitcoin gehört, der digitalen Währung, die Wellen schlägt. Stellen Sie sich vor, Sie könnten Bitcoin über einen ETF erhalten. Genau das macht ein Bitcoin-Spot-ETF: Er bietet Ihnen die Möglichkeit, indirekt in Bitcoin zu investieren, ohne sich mit den technischen Komplexitäten befassen zu müssen, die mit dem direkten Halten von Bitcoin einhergehen.

Bitcoin-Spot-ETFs verstehen

Bevor wir uns mit den Feinheiten befassen, wollen wir kurz aufschlüsseln, was Bitcoin-Spot-ETFs beinhalten. Im Wesentlichen handelt es sich bei einem Bitcoin-Spot-ETF um eine Art Investmentfonds, der darauf abzielt, den Preis von Bitcoin direkt zu verfolgen. Im Gegensatz zu Futures-basierten ETFsWährend Spot-ETFs ihren Wert aus Kontrakten ziehen, die auf zukünftige Bitcoin-Preise spekulieren, versuchen Spot-ETFs, tatsächliche Bitcoin zu halten. Dies würde es Anlegern ermöglichen, Anteile des ETF an einer Börse zu kaufen und zu verkaufen und sich so den Preisbewegungen von Bitcoin auszusetzen, ohne selbst Bitcoins kaufen und lagern zu müssen.

Im Gegenteil, das direkte Engagement in Bitcoin ist der Grund, warum Aufsichtsbehörden Spot-Bitcoin-ETFs kritisiert haben, was bei Terminkontrakten nicht der Fall ist (wird später erklärt).

Die Vorzüge von Bitcoin-Spot-ETFs

Der Reiz von Bitcoin-Spot-ETFs liegt in ihren potenziellen Vorteilen für Privatanleger und institutionelle Anleger. Für Privatanleger bieten diese ETFs eine vereinfachte und regulierte Möglichkeit, sich in Bitcoin zu engagieren, ohne sich mit den Komplexitäten des Kryptowährungshandels auseinandersetzen zu müssen. Dies demokratisiert den Zugang zum Kryptowährungsmarkt und ermöglicht es einem breiteren Teil der Bevölkerung, an seinem potenziellen Wachstum teilzuhaben.

Darüber hinaus könnten Bitcoin-Spot-ETFs für institutionelle Anleger ein sichereres und vertrauteres Anlageinstrument darstellen. Institutionen priorisieren häufig regulierte und etablierte Märkte, und ein zugelassener ETF würde diese Kriterien wahrscheinlich erfüllen. Dies könnte den Weg für eine stärkere institutionelle Beteiligung an Kryptowährungen ebnen und möglicherweise zu einer stärkeren Akzeptanz und Legitimität führen.

Führende Unternehmen haben Spot-ETF-Anträge eingereicht. VanEck, einer der ersten Bitcoin-ETF-Antragsteller, beantragte 2020 einen ETF, wurde jedoch abgelehnt. Dennoch beantragte VanEck am 22. Juni 2023 erneut die Einführung des VanEck Bitcoin Trust an der Cboe BZX-Börse. Ark Invest, WisdomTree und Valkyrie Investments waren weitere Antragsteller, die auf ihre Genehmigung warteten. Sogar der weltgrößte Vermögensverwalter BlackRock reichte eine Klage ein Antrag bei der SEC im Juni 2023 und wartet auf Ergebnisse.

Diese ETFs versprechen eine Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und Kryptowährungen. Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat jedoch Bedenken hinsichtlich Marktmanipulation, Verwahrung, Marktreife, Regulierungslücken und Preisfindung spiegeln einen umsichtigen Schutzansatz wider Investoren.

Warum wird die SEC Bitcoin-Spot-ETFs nicht genehmigen?

Trotz der offensichtlichen Vorteile liegt die Zurückhaltung der SEC bei der Genehmigung von Bitcoin-Spot-ETFs in mehreren Bedenken begründet, die eine sorgfältige Prüfung erfordern.

1. Marktmanipulation: Kryptowährungen sind für ihre starken Schwankungen und ihre Anfälligkeit für Marktmanipulationen bekannt. Die SEC befürchtet, dass ein Bitcoin-Spot-ETF anfällig für Manipulationen sein könnte, was zu unfairen Marktpraktiken und möglicherweise zu finanziellen Verlusten für Anleger führen könnte.
2. Verwahrung und Sicherheit: Der Schutz digitaler Vermögenswerte ist eine große Herausforderung. Beim Halten von Bitcoin in einem ETF müssen die Verwahrungs- und Sicherheitsmaßnahmen stark genug sein, um Diebstahl oder unbefugten Zugriff zu verhindern. Die SEC verlangt die Gewissheit, dass die von Bitcoin-Spot-ETFs verwendeten Depotlösungen sicher genug sind, um die Interessen der Anleger zu wahren.
3. Marktreife: Der Kryptowährungsmarkt steckt noch in den Kinderschuhen und verändert sich schnell. Die SEC hat möglicherweise Bedenken, wie sich dieser aufstrebende Markt auf den Anlegerschutz auswirken könnte. Möglicherweise warten sie mit Maßnahmen, bis der Markt gereift ist und sich als stabiler erwiesen hat.
4. Mangelnde Regulierung: Das Fehlen umfassender Regulierungsrahmen für Kryptowährungen stellt Anleger vor eine Herausforderung. Die Hauptaufgabe der SEC besteht darin, die Interessen der Anleger zu schützen und die Fairness der Märkte aufrechtzuerhalten. Diese fehlende Regulierung erschwert die Erreichung dieser Ziele.
5. Preisentdeckung: Eine der Hauptfunktionen eines ETFs ist die Preisermittlung, bei der der faire Marktwert eines Vermögenswerts ermittelt wird. Angesichts des potenziellen Mangels an Transparenz und Volatilität auf dem Kryptowährungsmarkt, wird die Einrichtung eines genauen und zuverlässigen Preismechanismus für einen Bitcoin-Spot-ETF zu einer gewaltigen Herausforderung.

Wie Sie sehen, hat die SEC zahlreiche Gründe, bei der Genehmigung eines Bitcoin-Spot-ETF vorsichtig zu sein.

Spekulationen um Bitcoin-Spot-ETF-Anwendungen

Bei unserem Versuch, Bitcoin-Spot-ETFs zu verstehen, und der Zurückhaltung der SEC, sie zu genehmigen, sind wir auf ein vielschichtiges Problem gestoßen. Diese ETFs versprechen eine Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und aufstrebenden Kryptowährungen. Allerdings verzögert die SEC weiterhin Anträge oder lehnt sie ab. Andererseits wurden mehrere von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) regulierte Bitcoin-Futures-Kontrakte genehmigt. Solche Verträge müssen an Börsen gehandelt werden, die von den Aufsichtsbehörden reguliert werden.

Die Krypto-Community bleibt hinsichtlich der Anwendung von Spot-ETFs optimistisch. In einem Pressemitteilung zu Grayscale Am 27. Juli 2023 erklärte Chief Legal Officer Craig Salm:

„Wir sind weiterhin ermutigt durch die zunehmende Dynamik rund um die Einreichung von Spot-Bitcoin-ETFs.“ Dies unterstreicht nicht nur die anhaltende Reifung des Bitcoin-Spotmarktes, sondern auch bekräftigt unsere seit langem vertretene Überzeugung, dass amerikanische Anleger Zugang zu Spot-Bitcoin-ETFs haben sollten die USA.“

Die Realität sieht jedoch so aus, dass die Antragsteller mit Verzögerungen seitens der Regulierungsbehörde konfrontiert waren, wobei Ark Invest das jüngste Opfer war. Hierin richten sich die Klagen gegen den ARK 21Shares Bitcoin ETF-Antrag pro Bloombergs Bericht vom 12. August 2023. Trotz der Verzögerung geht Cathie Wood, CEO von Ark Investment, davon aus, dass die Genehmigung mehrerer Anträge irgendwann erfolgen wird spricht live auf Bloomberg TV.

Nicht jeder erwartet das gleiche Ergebnis. Beispielsweise meinte der frühere Chef der Securities and Exchange Commission (SEC), John Reed Stark, dass die Regulierungsbehörde wahrscheinlich kein grünes Signal für die ausstehenden Spot-ETF-Anträge geben werde. Stark postete am 13. August 2023 auf X und nannte mehrere Gründe.

Einige Antragsteller, die ihren Antrag zwischen dem zweiten und dritten Quartal 2023 gestellt haben, müssen möglicherweise bis 2024 warten, um eine Entwicklung zu sehen. Gemäß den Richtlinien der SEC ist die Regulierungsbehörde berechtigt, ETF-Anträge ab der ersten Einreichung im Bundesregister um bis zu 240 Tage zu verzögern – indem sie sie zur öffentlichen Kommentierung oder auf andere Weise öffnet.

Wann wird die SEC den Bitcoin Spot ETF genehmigen?

Regulierungsbehörden wie die SEC spielen eine Schlüsselrolle bei der Balance zwischen Innovation und Anlegerschutz. Für die Genehmigung von Bitcoin-ETFs ist Zusammenarbeit erforderlich, und wir können ein positives Ergebnis erzielen, indem wir einen Rahmen schaffen, der allen zugute kommt. Dennoch weiß niemand wirklich, wann die SEC den Bitcoin-Spot-ETF genehmigen wird. Ohne Kenntnis der Funktionsweise müssen Krypto-Benutzer und potenzielle Investoren gleichermaßen einfach abwarten.