Stablecoins sind für Krypto-Investoren angesichts der jüngsten Kämpfe, die einige Projekte hatten, um ihren Wert zu behalten, in Frage gekommen. Bei einem so volatilen Vermögenswert wie Krypto fragen sich die Leute, wie es diesen Projekten gelingt, ihren Wert unter normalen Bedingungen zu halten.
Bei den meisten Stablecoin-Projekten ergibt sich der Wert des Tokens eher aus dem zugrunde liegenden System als aus den Marktkräften.
Was ist ein Stablecoin?
EIN Stallmünze ist ein Kryptowährungstoken mit einem festgelegten Wert, der auf einem gebundenen Vermögenswert wie Fiat-Währung, Gold, Edelsteinen usw. basiert. Mit anderen Worten, ein Stablecoin ist eine Kryptowährung, die physisches Fiat oder Vermögenswerte in die Blockchain überbrückt.
Das Ziel einer Stablecoin ist es, Blockchain-Benutzern eine stabile Möglichkeit zu geben, den Wert ihrer Krypto zu speichern. Jeder, der mit dem Kryptoraum interagiert hat, weiß um seine Volatilität. Indem sie also etwas schaffen, das an etwas mit einem konstanten Wert gebunden ist, können Krypto-Inhaber einen Teil ihrer Bestände stabilisieren.
Die meisten Stablecoin-Projekte entscheiden sich dafür, eine Fiat-Währung als Bindung zu verwenden. Aus diesem Grund haben viele Börsen ihre automatisierten Market Maker eingerichtet, um Handelspaare zwischen Kryptowährungen und diesen Stablecoins zu erstellen.
Wie behalten Stablecoins ihren Wert? 4 Stablecoin-Pegging-Typen erklärt
Nicht alle Stablecoins verwenden die gleiche Methode, um ihren Wert zu halten. Während viele dieser Projekte Fiat verwenden, um ihren Peg zu erstellen, können die Systeme, die diesen Peg erstellen, unterschiedlich sein.
1. Fiat-unterstützte Stablecoins
Eine der gebräuchlichsten Möglichkeiten, einen Stablecoin zu koppeln, besteht darin, die Währung zu halten, an die sich der Token koppeln möchte. Die Schaffung eines Systems, bei dem Benutzer ihr echtes Geld im Verhältnis 1:1 gegen die Stablecoin tauschen können, stellt sicher, dass die Stablecoins niemals mehr Token produzieren, als der Unterstützer im Bestand hat.
Die meisten dieser Projekte verlassen sich auf ein externes Finanzinstitut, um die vom Projekt gehaltene Währung zu verwalten. Diese Institutionen durchlaufen strenge Vorschriften und mehrere Audits, um ihren Benutzern zu beweisen, dass sie es wert sind, vertrauenswürdig zu sein.
Das ist jedoch das größte Problem bei diesen Stablecoins. Da diese Stablecoins eine zentralisierte Behörde benötigen, um alles zu verwalten, müssen die Benutzer darauf vertrauen, dass die Institution ehrlich mit ihren Beständen umgeht. Angesichts der Tatsache, dass Bitcoin, die ursprüngliche Kryptowährung, entwickelt wurde, um von zentralisierten Finanzsystemen wegzukommen, untergräbt diese Art von Stablecoin die ursprüngliche Absicht von Krypto.
Dennoch sind viele vertrauenswürdige Stablecoins Fiat-unterstützt. Projekte wie USD Coin (USDC) und True USD (TUSD) verwenden diese Absicherungsmethode und haben trotz der Mängel große Marktkapitalisierungen.
2. Rohstoffgestützte Stablecoins
Anstatt eine physische Währung als Bindung zu verwenden, verwenden rohstoffgestützte Stablecoins stattdessen andere Vermögenswerte für ihre Absicherung. Die Art des Assets hängt jedoch vom Projekt ab. Edelmetalle wie Gold, Aktien und sogar Immobilien sind Beispiele für Vermögenswerte, mit denen diese Arten von Stablecoins experimentieren.
Ähnlich wie Fiat-unterstützte Projekte bringen rohstoffunterstützte Stablecoins den Wert anderer Anlageklassen in den Krypto-Raum. Ein Dritter erhält das Eigentum an dem Vermögenswert und verteilt Stablecoin im gleichen Wert an den Verkäufer. Dieser Verkäufer kann jederzeit seine Stablecoins für den zugrunde liegenden Vermögenswert zum neuen Preis des Vermögenswerts zurückgeben.
Und wie Fiat-unterstützte Projekte sind diese Stablecoins für ihren Betrieb auf eine zentralisierte Institution angewiesen, was bedeutet, dass sie viele der gleichen Schwächen aufweisen. Rohstoffgestützte Stablecoins müssen jedoch auch die Lagerung in ihre Betriebskosten einbeziehen.
Die meisten Fiat-Währungen haben sich an den Online-Banking-Bereich angepasst, was bedeutet, dass die Speicherung der meisten Fiat-Währungen nur auf ein digitales Hauptbuch in einer Bank hinausläuft. Rohstoffe funktionieren anders, da ein physischer Rohstoff wie Gold oder Immobilien Platz beansprucht. Projekte, die an diese Rohstoffe gebunden sind, müssen eine sichere Lagerung dieser Vermögenswerte sowie die üblichen Prüfungs- und Personalkosten berücksichtigen, um sich über Wasser zu halten.
3. Kryptogestützte Stablecoins
Es gibt andere Möglichkeiten, einen Stablecoin zu koppeln, als nur physische Vermögenswerte. Einige Stablecoin-Projekte richten eine Belohnungsinfrastruktur ein, um Benutzer davon zu überzeugen, ihre Kryptos gegen Stablecoins einzutauschen, und erstellen kryptogestützte Stablecoin-Projekte.
Bei diesen Projekten passiert alles auf der Blockchain. Benutzer tauschen ihre Kryptos gegen Stablecoins ein, normalerweise indem sie ihre Kryptos in besicherte Darlehen sperren, um einen Teil des Wertes ihrer Kryptos in Stablecoins zu erhalten. Da sich der Preis von Krypto radikal ändern kann, laufen diese Kredite Gefahr, liquidiert zu werden, um den Wert der Stablecoin konstant zu halten.
Diese Systeme Verwenden Sie intelligente Verträge programmiert, um auf verschiedene Eingaben von Benutzern oder anderen Verträgen zu reagieren. Während intelligente Verträge es ermöglichen, dass alles automatisch läuft, können sie auch eine Schwachstelle darstellen.
Smart Contracts funktionieren nur so gut wie der Code, mit dem sie erstellt wurden. Wenn der Programmierer einen Fehler macht oder die Blockchain eine Lücke in der Handhabung von Smart Contracts eingebaut hat, können schlechte Akteure in diese Verträge eindringen und die darin enthaltenen Gelder stehlen. In der Tat war eine fehlerhafte Programmierung von Smart Contracts der Weg einiger von ihnen die größten Krypto-Überfälle.
Dennoch ist dies ein Problem bei jeder dezentralen Plattform, nicht nur bei diesen Stablecoin-Projekten. Kryptogestützte Stablecoins versuchen, diese Token dezentral zu erstellen.
4. Algorithmusgestützte Stablecoins
Schließlich verwenden einige Stablecoins ein Verteilungssystem im Seigniorage-Stil, um den Token zu verwalten, bekannt als algorithmische Stablecoins. Ähnlich wie die Zentralbanken heute die Schaffung und Vernichtung von Währungen kontrollieren, prägten die Regierungen früher Währungen oder erhoben Steuern auf die Währungsschöpfung, basierend auf ihren Launen.
Während sich der Begriff auf ältere Geldpraktiken bezieht, ist das Konzept das gleiche, bei dem ein Algorithmus das Angebot und die Bindung für die Stablecoin verwaltet. Es gibt keine Vermögenswerte, die den Stablecoin stützen, was bedeutet, dass das Angebot davon abhängt, wie viele Personen den Stablecoin kaufen, verkaufen oder anderweitig verwenden.
Ähnlich wie kryptogestützte Stablecoins arbeiten diese Projekte vollständig auf der Blockchain. Während der Algorithmus von einem Team von Entwicklern gewartet werden muss, unterhält das Projekt Governance-Kanäle, die es Stablecoin-Inhabern ermöglichen, die Richtung des Projekts zu diktieren.
Diese Projekte haben jedoch einen Fehler: Algorithmen sind nicht perfekt. Wenn auf dem Markt etwas passiert, das den Market Maker des Stablecoins erheblich stört, kann er den Stablecoin von seinem beabsichtigten Wert abkoppeln. Das ist was mit Terras UST Stablecoin passiert ist, was zum Absturz der beiden Blockchain-Projekte von Terra Lab, Luna und UST, führte.
Stablecoins verwenden Unterstützung, um ihren Wert zu halten
Unabhängig davon, ob eine Währung, ein Vermögenswert oder ein Algorithmus einen Stablecoin unterstützt, behalten diese Projekte ihren Wert über ein Wertsicherungssystem. Ohne dieses System hätten Stablecoin-Projekte nicht den erhaltenen Wert, den der ansonsten volatile Kryptomarkt an ihnen schätzt.
Jede der Backing-Methoden hat ihre Vor- und Nachteile, was zeigt, dass Stablecoins weit davon entfernt sind, ein gelöstes Problem in der Kryptowährung zu sein.
